本周新材料板块下跌1.53%，细分板块表现与行业估值、价格走势在图表与表格中有详尽跟踪与比对，主要价格（如PLA、氨基酸系列、电子化学品）近期总体平稳或小幅回落，详见价格走势图与进出口数据。[page::0][page::6][page::7] 报告提出：受北美大型云服务商（AWS、微软、Google、Meta）2026年合计超6700亿美元的资本支出拉动，AI服务器对高频高速覆铜板与低介电常数材料（PPO、碳氢树脂、low-dk电子布、HVLP铜箔等）需求将显著提升，建议重点关注上游AI新材料相关标的（文中列出若干目标公司）以把握产业升级机遇。[page::0][page::14]
本周研报聚焦沪深交易所修订发行承销违规行为监管指引，强化合规和研究报告质量要求，并提出关注券商板块中长期投资价值；同时回顾市场表现：主要指数普遍回调、日均成交额环比显著下降，两融与质押规模维持高位，十年期国债收益率较年初小幅上行，为板块配置与风险管理提供宏观与微观依据 [page::0][page::1]。
本报告周度跟踪新材料行业价格与板块表现，指出北美大型云服务商（AWS、微软、Google、Meta）2026年资本支出合计超6700亿美元、同比增长超60%，将驱动AI服务器需求上升，进而明显拉动高频高速覆铜板及相关树脂、电子布、铜箔等上游原材料需求，并给出相关标的关注名单与风险提示 [page::0][page::1]
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报告梳理了淡水河谷2025年及2025Q4的产销量和平均实现价格：2025Q4铜产量达10.81万吨，同比+6.2%，2025年铜产量38.24万吨，同比+9.8%；2025Q4镍产量4.62万吨，同比+1.5%，2025年镍产量17.72万吨，同比+10.8%；同时披露了铜、镍、铁精矿与球团的2025Q4/2025年平均实现价格与销量情况，并列示了主要风险提示与公司/行业评级口径，为金属供给端与价格判断提供了基础数据支持 [page::0][page::1]
报告认为：随着可回收火箭与低轨卫星星座建设成熟，太空光伏对光伏产业构成长期需求弹性，带来新的成长空间；叠加海外光伏产能扩张与国产光伏设备、辅材和电池片的出海机会，将推动板块估值与盈利双向修复；同时，国内外AIDC与海外电网建设放量使电力设备（变压器、SST、燃气轮机、AI电源、液冷等）维持高景气度，相关具备渠道与技术优势的公司有望受益；此外，特斯拉干法电极量产与人形机器人技术突破分别推动新能源及机器人产业链带来结构性机会，报告列出主要受益标的并提示行业与招中标等风险。[page::0][page::1]
本报告判定商业航天和算力基建为当前具有较强确定性的中长期主题：低轨卫星批量发射及可回收火箭推进商业航天进入加速落地阶段，推动卫星通信/物联网与终端直连等应用落地；同时AI进入Scale up/Scale out阶段，底层算力（芯片、交换机、服务器）、电源与液冷等基建需求将持续放量，CSP厂商加大资本开支带来算力租赁与AIDC机会，短期市场震荡下给予中性配置建议 [page::0][page::1].
本报告分析了SpaceX全资并购xAI所带来的太空与AI深度融合路径、估值变动与产业协同效应，并评估了太空算力在能耗、散热与全球连通性方面对地面算力的结构性成本优势，同时梳理了中国在太空算力领域的规划与可投资细分赛道，给出受益标的与主要风险提示 [page::0][page::1].
报告指出：2月2-6日资金面维持宽松、政府债发行良好推动利率债修复，但信用债整体表现弱于利率债、信用利差在低位并继续压缩空间有限，建议中短久期挖掘高票息品种和关注3-5年大行二永债的性价比机会，同时提示货币政策、流动性与信用风险的不确定性。[page::0][page::1]
本日报评述2月9日多市场表现：A股在极度缩量后的反弹中以通信与传媒领涨，若成交量继续放大反弹可持续；债市多头盛行，10年国债围绕1.80%波动并推荐关注7-10年政金债利差交易；商品端以贵金属（尤其白银）和有色回暖、资金显著流入为特征；报告同时提示货币、流动性与财政政策的超预期风险。[page::0][page::1][page::2]
本期华西研究快讯汇总宏观、固收、计算机/通信/电新及有色等专题，判断A股在极致缩量后出现反弹，短期关注成交量能否放大以确认行情延续；中长期重点推荐商业航天与算力基建（含太空光伏、电力设备与液冷）等受益赛道，并给出细分标的建议与固收期限配置思路 [page::1][page::5][page::6]
报告判断：随着2026年起大量在建LNG产能投产（2025-2027年合计约1.6亿吨/年），全球LNG中期进入宽松周期，现货价格中枢面临下行压力，但供应方自发调节产能释放节奏、以及欧盟/中国/印度等需求端出现回升信号，令市场更可能“先立后破”——价格平稳下行概率上升，预计2026-2028年东北亚现货均价约为9/8/7美元/MMBtu；同时油价与美国气价中枢对现货下限亦有支撑（现货难跌破6美元/MMBtu）[page::0]
报告评述2026年1月CPI与PPI变动：1月CPI同比从0.8%回落至0.2%，主要受春节错位导致食品与服务同比走弱，核心CPI亦从1.2%回落至0.8%；PPI环比由负转正至+0.4%，同比降幅收窄至-1.4%，上游有色与部分化工、光伏和AI相关领域改善明显，但中下游顺价传导仍弱，利润或承压。基期轮换在分类、调查与权重上反映消费向服务与发展享受型转变，但对总体CPI/PPI影响有限（各月同比影响约0.06/0.08ppt）。短期2月CPI有望回弹，后续物价改善幅度仍取决于内需恢复速度与价格传导效果 [page::0][page::4][page::6][page::7]
本报告在此前“四维指数”框架基础上，将打分卡扩充为“五维”（库存、需求、盈利、供给、外需）并调整权重，以更好反映供强需弱背景下的行业景气度，结果显示国防军工、汽车、有色金属、电子、家电等行业得分居前且具显著超额回报；基于每次财报后的行业得分构建的等权行业组合，自2024年5月起至2026年1月底，最高单一行业组合实现约89%超额收益，前3/5/10名组合分别实现约47%/28%/18%超额收益，为行业轮动选股提供了量化化参考 [page::0][page::3][page::4]
本报告系统梳理消费级3D打印（以FDM、LCD为主）的技术路线、创新闭环（硬件升级+耗材创新+软件生态）与全球/中国市场规模与格局，指出行业正由“技术筑基”向“场景破圈”过渡，2020-2024年GMV由10亿美元增至21亿美元，预计2029年达88亿美元，行业成长确定性强且中国产能主导全球但面临渗透率、竞争与国际贸易等风险 [page::3][page::6][page::7]
本报告回顾截至2026-02-06的ETF与主动基金表现：一级市场出现跨境ETF大幅净流入、股票型与周期板块资金大幅流出；二级市场以宽基、科技类ETF成交活跃；增强策略ETF总体上超过基准的比例较高，近一年多只中证1000/国证2000增强基金取得显著超额收益；主动权益中消费主题与部分绩优基金表现回暖，为近期资产配置与基金选择提供参考。[page::1][page::6]
本报告基于申报信息构建行业主题申报相似（T+1）因子，构建月频ETF轮动策略并以中证800为基准，2026年1月策略收益22.66%，对基准超额18.18%，2018年12月以来费后年化超额收益13.84%，显示申报信息在捕捉行业投资热点上具有显著前瞻性；报告同时对比了基于交易动机+股票价差因子与基金经理交易独特性两类选基策略的表现并给出风险提示 [page::5][page::6].
